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【一起白话读研报】高盛:银行股正在经历估值修复,上涨还将继续
2018-01-19 22:33

   1、高盛认为中国银行的整体经营环境将继续持续性的改善。变相的说中国企业贷款意愿强烈,还款能力提升,坏账率下降。


    2、无论对于四大行还是股份制银行,相关的净利差将继续回升,这主要是由于:1、银行将其资产负债表向高收益资产进行调整,同时对贷款/资产重新进行定价;2、资金方面的压力将更小。高盛预计中国的银行净利差在2018-2020年间有望增长17个基点(0.17%,主要是基数太大了,这个数字不小哦。美国一次加息也才20或25个基点)


    3、在资产质量方面,相关隐含NPL(不良资产)水平已经接近2017年3季度以来的低点,这意味相关的资产短期恶化的可能性较低。(确实前几年的坏账增速有点大,不良资产总量一直增加,现在坏账率得到了控制。同时可转债是解决该问题的国际通行的利器。这两年用的不错。是双刃剑,希望能控制好副作用,以及可转债的总体规模可控。)


    4、虽然从去年3月以来,银行股经历了一轮涨势,但从估值角度,无论是H股还是A股,中资银行股P/PPOR任然处在历史历史低位。而横向比较,国际同行相关水平基本高于其中位数水平。在全球范围内,除了金融危机以为,银行通常处于其预期(一年)P/PPOR 4倍到8倍水平,而中资银行股这个水平现在是3.5倍(港股3.2 A股3.7)。上篇文章已经阐述了,逻辑一致。可以查看下面链接。

【热点跟踪:银行股为啥大涨?】_个股大盘涨跌停推荐-约投顾  http://www.yuetougu.com/ticai/68/6002.htm


风险提示:文章内容仅供参考,不构成投资建议
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