今日回顾

今日两市股指小幅高开后缓慢走低，到了下午弱势迹象更加明显，个股普跌，多头没有组织像样反攻。最后两市以较低点收盘，成交量略有放大。

整体来看，周五市场高开低走，主要是由于金融、地产的杀跌所致，在一次行程普跌格局；不过个股的杀跌不是很凶猛，具备一定的抗跌性。两市仅存人造肉、猪肉、医疗等板块红盘；包括半导体、券商、太阳能等领跌。

再来看本周大盘，沪指周一上冲至3026点之后持续阴跌，今日更是出现盘中大跌，沪指盘中下跌一度超过40个点，带来一丝小小的恐慌。对于这样的状况，今天以及本周后四天的调整都属于震荡的一部分，结构性行情并没有受到影响。7月份的调整比当下要大很多，市场也没有脱离结构性行情的本质，那么本周的调整也就是小巫见大巫了。

后市展望

今天公布的经济数据不理想是今天下行的主要推手，短线看对这一利空释放的比较充分。不过历史经验表明历次上涨途中的大幅杀跌都是捡便宜的好时机，目前市场整体估值偏低，外资不断加码国内市场投资的趋势不变，刺激外贸、基建、消费的效果可期等影响，我们认为这里指数调整是挖坑捡便宜的良机，半年线附近要敢于低吸，可以做个反弹。

关注个股

红旗连锁：红旗连锁门店密铺模式保证了与居民的有效接触，通过话费充值、代缴水电费、电视费用、代售汽车火车飞机票，以及公交卡充值等方式进行有效引流。据中国连锁经营协会，2018年红旗连锁销售额约130.5亿元，其中增值业务销售收入 62.8 亿元，增值服务占比近 50%，为其他品类商品进行有效引流。

由于密铺模式，红旗连锁已占据成都超市市场较高的市场份额，若以成都市区及郊县分区口径估计，且假设营收占比与销售占比相同，我们估计 2017 年公司在成都地区的超市市占率约为 50%。市场龙头地位使得红旗连锁具备区域市场定价权，维持红旗连锁高于同行的毛利率水平。红旗连锁是立足成都的便利超市，增值服务有效引流，区域高市占率构筑定价权。公司渠道扩张推动规模增长，直采比例提升带动超市净利率较快上升。